钢铁龙头获险资青睐 信泰人寿举牌华菱钢铁，背后有何逻辑？

　　每经记者|袁园    每经编辑|张益铭    

　　7月4日，信泰人寿发布公告称，通过传统账户保险责任准备金于二级市场增持69.09万股股票，占总股本的0.01%。本次权益变动后，信泰人寿持有华菱钢铁股份比例达到5%，触及举牌线。

　　信泰人寿表示，根据《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》（保监发〔2014〕13号）和《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》（银保监办发〔2020〕63号）相关规定，公司拟对华菱钢铁的投资纳入权益类投资管理。

　　持股比例上升至5%

　　作为湖南省的国企，华菱钢铁是由湖南钢铁集团有限公司的前身——湖南华菱钢铁集团有限责任公司为主发起人，联合长沙矿冶研究院等单位，经湖南省人民政府批准共同发起成立的股份有限公司，1999年8月在深交所上市。主营业务为钢材产品的生产和销售，分别在湖南省湘潭市、娄底市、衡阳市、广东省阳江市设有生产基地。

　　2024年，华菱钢铁实现营业总收入1446.85亿元，实现利润总额41.41亿元，净利润32亿元，归母净利润20.32亿元。

　　信泰人寿就是在这样的业绩表现下逐步增持华菱钢铁的。今年一季度，信泰人寿新进华菱钢铁前十大股东榜，以2.01%持股比例位列华菱钢铁第四大股东。步入今年二季度后，信泰人寿继续增持，逐步将其在华菱钢铁的持股比例提升至4.99%。

　　7月3日，信泰人寿通过传统账户保险责任准备金于二级市场增持华菱钢铁69.09万股股份，交易均价为4.84元/股，占公司总股本的0.01%，由此将其持有的华菱钢铁股份比例提升至5%。

　　报告书显示，信泰人寿买入华菱钢铁的价格区间为3.88元至5.31元/股。其中，今年3月，信泰人寿以4.88元至5.31元/股的价格买入华菱钢铁约1.34亿股；今年4月，信泰人寿以4.58元至5.2元/股的价格买入华菱钢铁约1.76亿股。截至报告书签署日，信泰人寿在未来12个月内有可能进一步增加其在上市公司中拥有的权益。

　　对于增持原因，信泰人寿表示，增持是基于对华菱钢铁发展前景的看好及其价值的认可，拟通过本次增持提升对华菱钢铁的影响力，支持华菱钢铁做强做优，并分享华菱钢铁未来发展的长期红利。

　　“公司积极响应监管号召，认真落实新保险国十条等政策要求，在资产端坚持长期投资、稳健投资、价值投资策略。”信泰人寿方面对《每日经济新闻》记者表示，举牌华菱钢铁，正是公司基于自身配置需求与标的长期投资价值作出的战略选择。公司通过对行业发展前景与企业情况的深度研判，看重华菱钢铁资产质量良好、战略规划清晰与成长空间广阔。这一举措不仅与“长钱长投”、支持实体经济发展的政策导向高度契合，也是信泰人寿提升自身投资组合收益的有力举措。

　　年内险资已举牌19次

　　不只是信泰人寿，2024年以来，险资对于资本市场的热情逐步复苏，举牌行为也持续升温。据不完全统计，截至7月4日，险资年内已举牌19次，涉及15家上市公司。举牌次数已接近2024年全年水平，意味着险资入市步伐明显加快。而从举牌的标的来看，包括银行、公用事业、交通运输等行业板块。

　　“从资本市场的角度看，保险资金具有期限长和投资风格稳健等特性，具有足够的稳定性，是支撑股市持续健康发展的重要力量，通过加大保险资金进入股市的力度，有利于减少股市波动，倡导价值投资理念，完善资本市场的功能。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《每日经济新闻》记者表示，从保险公司的角度看，加大对股票资产的配置并长期持有，可以更好落实长期价值投资的理念，并聚焦与长期负债的匹配，实现穿越周期的经营。

　　《每日经济新闻》记者注意到，除险企对上市公司的投资需求外，政策层面也在逐步扩大保险资金长期投资试点范围，增加试点企业和资金量，并在考核机制和资本约束规则上予以优惠鼓励。

　　例如，此前监管部门出台了实施方案，针对大型国有保险公司的保险资金进入A股的比例和稳定性提出了可操作的考核标准，三年到五年周期的考核指标权重不低于60%，有效推动长期考核机制的落地；金融监管总局针对偿付能力规则的调整，将股票投资的风险因子调降10%，这对于资本紧张的保险公司是一次松绑，也能推动其释放更多的资本以支撑进一步加大资金入市的力度。

　　“本轮举牌的驱动因素或主要来自险资增配高息股的需求，保险公司希望通过提升股息收入来增加现金收益。”分析称，根据保险公司是否意图将被举牌上市公司计入长期股权投资，举牌可分为两大类，两类举牌中被投公司呈现不同特征：“集中持股式”举牌更重视股息，“长股投式”举牌更重视ROE（净资产收益率）。

　　当前，由于我国的股票市场还不够成熟，波动性相对较高，周瑾也建议，险资的举牌要特别关注风险。首先，要做好自身的战略资产配置，基于资产负债匹配的考虑，秉承长期投资和价值投资理念，科学决策股票的配置比例和仓位；其次，要审慎选择举牌标的，优先考虑过往分红稳定，公司基本面向好，长期升值潜力大的股票，避免短期炒作的题材，并做好充分的调研和分析；第三，要提升自身风控能力，从制度、流程、数据、模型、考核等方面，夯实投资风控体系，规范投资行为。